近日，國內沿海煤炭運費出現大幅度上揚。秦皇島海運煤炭市場監測的國內海上煤炭運價顯示，10月20日，秦皇島港至上海、寧波航線2萬-3萬噸船舶的煤炭運價攀升至73元/噸，比前一個周期上漲了25元/噸左右；秦皇島至廣州航線2萬-3萬噸船舶的煤炭運價攀升至98元/噸，比前一個周期上漲了22元/噸。
通過跟蹤研究，我們預計，國際波羅的海綜合運費指數（BDI）四季度將上升至2800點上方，2010年全年平均為2900點。在煤炭進口低于預期的情況下，短期內鋼價的變化決定了鐵礦石進口量變化和BDI走勢。5月中旬以后BDI走勢與鋼價密切相關，并由鋼價主導。
研究顯示，過去20多年，油輪整體供需關系比較均衡，具備牛市基礎。1986-2009年油輪(原油 成品油)運力平均增速是2%，同期需求增速是2.7%。長期以來油輪整體供需關系比較均衡，只是在過去6年(即2004-2009年)，運力增速明顯上升。我們認為，航運牛市基礎依然具備，如中國原油進口“十二五”期間維持3.8%的增長，油輪大行情是可能的。
從投資角度來說，今年年初以來，航運股遠遠跑輸滬深300，進入估值修復階段。統計數據顯示，航運股年初至10月18日平均跌22.9%，同期滬深300跌7.53%，航運股跑輸大盤15.37個百分點。我們認為，在流動性充裕的條件下，航運股存在一個估值修復過程。
一般來說，四季度是油輪和干散貨運輸的傳統旺季，運價回升將推動基本面向好。BDI從7月中旬跌至1700點后持續回升，我們預計四季度將繼續回升，四季度平均點位在2800點上方，受益公司為：中國遠洋、中海發展、招商輪船。 更多新鮮資訊 盡在 - 新流網中國物流門戶網站第一品牌www.56sun.net 物流網站建設請找 - 新流網中國物流網站建設運營第一品牌www.56sun.cn |
